واصلت صادرات يوليو في الانخفاض، نفس الفترة من العام الماضي تأثير قاعدة عالية لا يزال قائما، إذا كان متوسط معدل النمو لمدة عامين، في الواقع، الصادرات في يوليو يصل. ومن وجهة نظر الدول المصدرة، فإنها لا تزال تتراجع بشكل رئيسي، وقد تقلص تراجع الولايات المتحدة قليلاً، واتسع تراجع الصادرات إلى أوروبا واليابان، وتراجعت صادرات رابطة دول جنوب شرق آسيا قليلاً، وبقية دول البريكس. لا تزال في انخفاض باستثناء الهند. ومن منظور سلع التصدير، فإن السلع كثيفة العمالة آخذة في الانخفاض بشكل رئيسي، وتحسنت صادرات الدوائر المتكاملة، وتحولت صادرات الهواتف المحمولة من السلبية إلى الإيجابية، وانخفضت صادرات السيارات من مستوى سلبي إلى إيجابي. مستوى عال، لكنه لا يزال قويا. كما استمرت الواردات في الانخفاض. ومن حيث حجم الواردات، انخفض معدل نمو السلع المستوردة الرئيسية باستثناء النحاس والصلب. وتحت ضغط الحجم، لا تزال الواردات ككل ضعيفة. وانخفضت الواردات والصادرات في يوليو، وظل الفائض التجاري مرتفعا.
السوق لا يغير اتجاه الانتعاش في التقلبات
ومع انتعاش الحياة الاقتصادية والاجتماعية في عام 2023، نعتقد أن النمو الاقتصادي سيدخل تدريجيا في فترة مستقرة بعد الانتعاش الأولي. ونعتقد أن التغييرات في البيئة الكلية قد أرست الأساس لتشغيل سوق رأس المال الصيني للدخول في مرحلة جديدة من الانتعاش المستقر. نعتقد أن الاقتصاد الصيني لا يزال في مرحلة "التحوم السفلي"، وأن الأسعار تظل منخفضة واستقرارًا أكثر ضمانًا، لذلك سيستمر مركز سوق أسعار الفائدة في الصين في الحفاظ على اتجاه هبوطي؛ وتحت تأثير السياسات المستقرة والمرونة الاقتصادية، لم يتغير نمط تشغيل سوق رأس المال ببطء.
وسوف يستمر نمط الفائض المرتفع
ويعكس نمط الفائض المرتفع المستمر في الصين الموقع القوي للاقتصاد الصيني في القدرة التنافسية الدولية، والذي يأتي من اقتصاد الصين الكبير كاقتصاد رئيسي، ومزايا النظام الصناعي السليم، ويشكل عدد ونوعية السكان موردا مناسبا. ميزة الوقف، وما إلى ذلك. والأهم من ذلك، أن ميزة رأس المال المتراكمة على مدى 40 عاما من التنمية لا تشكل تحديا قصير الأجل. ونعتقد أن هذا الوضع المهيمن للاقتصاد الصيني في المنافسة الاقتصادية الدولية سيستمر لفترة طويلة قادمة. في ظل التوقعات المتراجعة للاقتصاد العالمي، لا يزال الاتجاه العام الضعيف لأسعار السلع الأساسية قائمًا، لذلك من المتوقع أن يستمر الفائض المرتفع للصين على المدى القصير 2-4Q.
تحذير من المخاطر
لقد تفاقم الصراع الروسي الأوكراني وغيره من الأحداث الجيوسياسية، وتغير الوضع المالي الدولي. وارتفع معدل التضخم في الصين أكثر من المتوقع، وتغيرت السياسة النقدية في الصين أكثر من المتوقع.
