استأنف سعر صرف الرنمينبي اتجاهه التصاعدي بعد فترة وجيزة من الانخفاض.
في 26 مارس، استمر سعر صرف الرنمينبي في الخارج مقابل الدولار الأمريكي في التقلب والارتفاع، ويحوم حول علامة 7.25-7.24. افتتح عند 7.2519 ووصل إلى أدنى مستوى عند 7.2378، مرتفعًا بأكثر من 140 نقطة أساس خلال الجلسة. كما تقلب سعر صرف الرنمينبي المحلي مقابل الدولار الأمريكي وفقًا لذلك. صعودًا، وصل أدنى مستوى خلال اليوم إلى 7.2037.
وفيما يتعلق بسعر التعادل المركزي للرنمينبي، وفقًا لمركز تجارة النقد الأجنبي الصيني، بلغ سعر التعادل المركزي للرنمينبي مقابل الدولار الأمريكي 7.0943 يوم 26، بزيادة قدرها 53 نقطة أساس.
على الرغم من أن العالم شهد "أسبوع البنوك المركزية الفائقة" الأسبوع الماضي، إلا أن البنوك المركزية في العديد من الاقتصادات المهمة مثل الولايات المتحدة واليابان والمملكة المتحدة وسويسرا أعلنت عن أحدث قراراتها بشأن أسعار الفائدة، مما أثار تقلبات نادرة في سوق الصرف الأجنبي ودفع سعر صرف الرنمينبي إلى مستوى منخفض جديد خلال العام.
ومع ذلك، يرى العديد من الأشخاص الذين أجريت معهم مقابلات أن تقلبات أسعار الصرف قد تكون بمثابة تعديل ديناميكي لمستوى توازن معقول جديد.
وارتفع الرنمينبي في الخارج خلال النهار
"بمجرد افتتاح السوق في صباح يوم 22، لم يتحكم البنك المركزي في إيقاع السوق كالمعتاد. كان سعر صرف الرنمينبي مقابل الدولار الأمريكي مثل المهر الجامح، حيث اخترق بسهولة علامة 7.20." وأعرب تاجر النقد الأجنبي في البنك عن أسفه للصحفيين.
وفي السابق، كان سعر صرف الرنمينبي مستقرا بشكل أساسي عند 7.20. في 22 مارس، ضعفت قيمة الرنمينبي فجأة بشكل حاد، مما جذب انتباه السوق.
تظهر البيانات التاريخية أنه مع استمرار تعزيز مؤشر الدولار الأمريكي مؤخرًا، يتعرض سعر صرف الرنمينبي مقابل الدولار الأمريكي لضغوط في كل من الأسواق الداخلية والخارجية.
من بينها، في 22 مارس، انخفض سعر صرف الرنمينبي المحلي مقابل الدولار الأمريكي إلى ما دون علامة 7.22 خلال الجلسة وأغلق عند 7.2283 اعتبارًا من الساعة 16:30 في ذلك اليوم، بانخفاض قدره 289 نقطة أساس عن يوم التداول السابق، مما حدد مستوى أدنى مستوى جديد منذ 17 نوفمبر 2023. .
وفي الوقت نفسه، انخفض سعر صرف الرنمينبي في الخارج مقابل الدولار الأمريكي، والذي يعكس بشكل أكبر توقعات المستثمرين الدوليين، إلى أقل من مستويات 7.23 و7.24 و7.25 و7.26 و7.27 خلال الجلسة. وانخفض إلى أدنى مستوى خلال اليوم عند 7.2713، بانخفاض قدره 500 نقطة أساس تقريبًا، وهو أيضًا أعلى مستوى في عام 2023. وهو مستوى منخفض جديد منذ منتصف نوفمبر.
ووفقا لتشاو شيويه تشينغ، أحد كبار الباحثين في معهد أبحاث بنك الصين، فإن انخفاض سعر صرف الرنمينبي في الخارج مقابل الدولار الأمريكي هو تقلب قصير الأجل ناجم عن عوامل خارجية.
"من الناحية المقارنة، فإن انخفاض الرنمينبي في الخارج محدود نسبيا، وهو أقل بكثير من انخفاض عملات الأسواق الناشئة الآسيوية مثل البات التايلندي والوون الكوري". وقال تشاو شيويهينغ لمراسل من صحيفة تشاينا تايمز.
كما أدى انخفاض سعر صرف الرنمينبي إلى تغيرات في معنويات المخاطرة ودعم مؤشر الدولار الأمريكي.
وفي تناقض حاد، واصل مؤشر الدولار الأمريكي الارتفاع بشكل حاد في 22 مارس. واعتبارًا من الساعة 15:00 في ذلك اليوم، وصل مؤشر الدولار الأمريكي إلى 104.2095، مرتفعًا بنسبة 0.19%، ليصل إلى أعلى مستوى خلال اليوم من 104.24، وهو مستوى مرتفع جديد في الشهر الماضي.
"إن قوة الدولار الأمريكي قد تكون سببا هاما للتقلبات في سعر صرف الرنمينبي." قال لي ليويانغ، كبير محللي أبحاث الصرف الأجنبي في قسم أبحاث CICC، في تقرير بحثي إنه على الرغم من أن اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة في مارس قلل من مخاطر التضخم التصاعدي وتسبب في انخفاض قصير في الدولار الأمريكي، إلا أنه منذ ذلك الحين، وقد أدى تعزيز البيانات الاقتصادية الأمريكية وضعف البيانات الاقتصادية في منطقة اليورو إلى دعم الارتفاع الواضح للدولار.
وكان الدافع الآخر هو الإعلان المفاجئ عن خفض سعر الفائدة من قبل البنك الوطني السويسري مساء يوم 21 مارس، مما أدى إلى خفض سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.5٪، مما أدى إلى كسر توازن السوق.
وذكر البنك الوطني السويسري في بيان له أن جهوده في مكافحة التضخم خلال العامين ونصف العام الماضيين حققت نتائج ملحوظة، وانخفض معدل التضخم إلى أقل من 2%، وهو ما يتماشى مع نطاق استقرار الأسعار الذي يعتبره البنك المركزي السويسري بنك. ووفقا لأحدث التوقعات الصادرة عن البنك الوطني السويسري، من المتوقع أن يظل التضخم في هذا النطاق في السنوات المقبلة.
"لقد أدى خفض سعر الفائدة من قبل البنك الوطني السويسري إلى حد ما إلى تحول في السياسة النقدية العالمية نحو التيسير، وتخمرت معنويات مخاطر السوق، مما أدى إلى تعزيز نسبي للدولار الأمريكي." تحليل تشاو شيويه تشينغ.
ومع ذلك، فإن الانخفاض لم يستمر.
في صباح يوم 25 مارس، ارتفع سعر صرف الرنمينبي المحلي مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من 200 نقطة عند الافتتاح، ونجح في استعادة علامة 7.20؛ وارتفع سعر الرنمينبي في الخارج مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من 490 نقطة، وارتفع على التوالي فوق المستويات الأربعة 7.27، 7.26، 7.25، و7.24. .
ومن حيث سعر التعادل المركزي للرنمينبي، وفقًا لمركز تجارة النقد الأجنبي الصيني، بلغ سعر التعادل المركزي للرنمينبي مقابل الدولار الأمريكي 7.0996 يوم 25، بزيادة قدرها 8 نقاط أساس فقط عن يوم التداول السابق.
في يوم 26، تقلبت أسعار صرف الرنمينبي في الداخل والخارج وارتفعت مرة أخرى.
"لقد انتهى "أسبوع البنوك المركزية الفائقة" الأسبوع الماضي، لكن تأثيره سيستمر، خاصة وأن سويسرا بدأت قناة تخفيض أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية في البلدان المتقدمة، في حين أن عدد البنوك المركزية في البلدان النامية التي تخفض أسعار الفائدة يتزايد تدريجيا. " تشاو تشينغمينغ، نائب مدير معهد بحوث إدارة البنوك الصينية من المتوقع أن يكون انخفاض سعر صرف الرنمينبي إلى ما دون 7.20 نتيجة لمجموعة من العوامل الداخلية والخارجية. إذا هاجم مؤشر الدولار الأمريكي أعلى مستوياته في العام الماضي، فسيظل سعر صرف الرنمينبي تحت الضغط على المدى القصير.
ومن المتوقع أن يظل سعر صرف الرنمينبي مستقرا
انطلاقًا من عمليات السياسة النقدية السابقة للبنك المركزي، فقد قام البنك المركزي فقط بتخفيض سعر الفائدة على LPR لمدة 5-عام في فبراير ولكنه لم يعدل معدل LPR لمدة 1-عام. بقي الصندوق المتعدد الأطراف وLPR لشهر مارس دون تغيير.
ويظهر عدد من التدابير أن الهدف الرئيسي لعمليات السياسة النقدية للبنك المركزي هو الحفاظ على استقرار سعر الصرف.
والآن، في المؤتمر الصحفي الذي عقده المكتب الإعلامي لمجلس الدولة يوم 21 مارس، أشار البنك المركزي إلى أنه منذ هذا العام، "لم يصر فقط على أن يلعب السوق دورًا حاسمًا في تشكيل أسعار الصرف، مما يفسح المجال كاملاً أمام السياسة النقدية". الوظيفة التنظيمية لأسعار الصرف على الاقتصاد الكلي وميزان المدفوعات، ولكن أيضًا عززت التوقعات والإرشادات لمنع مخاطر تجاوز سعر الصرف، وظل سعر صرف الرنمينبي مستقرًا بشكل أساسي في ظل الوضع المعقد. كما أكد أنه يتعين علينا في المرحلة المقبلة "مضاعفة الجهود لتنشيط الموارد المالية الحالية، والحفاظ على الاستقرار الأساسي لسعر صرف الرنمينبي عند مستوى معقول ومتوازن، وتحقيق التوازن بين العلاقة بين المدى القصير والطويل". استقرار النمو ومنع المخاطر والتوازن الداخلي والتوازن الخارجي."
ويعتقد قوه لي، كبير الاقتصاديين في شركة جي إف للأوراق المالية، أن الموقف الأساسي للسياسة تجاه سعر الصرف لا ينبغي أن يتغير. تتوافق النقطتان المذكورتان أعلاه مع شروط بقاء سعر صرف الرنمينبي مستقرًا بشكل أساسي.
وفي حديثه عن الاتجاه المستقبلي لسعر صرف الرنمينبي، حلل وو زيوي، الباحث في معهد شينغتو للأبحاث المالية، لمراسل من صحيفة تشاينا تايمز أنه من منظور متوسط إلى طويل الأجل، تم تحديد هدف النمو في الصين عند 5٪. هذا العام. وقد انتعش معدل النمو الاقتصادي مرة أخرى وأصبحت الأساسيات مستقرة. للافضل؛ حافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه لسعر الفائدة في شهر مارس على تخفيضاته الثلاثة في أسعار الفائدة. سيساعد التحول إلى خفض أسعار الفائدة على تضييق فجوة أسعار الفائدة بين الصين والولايات المتحدة. وفي المستقبل، من المتوقع أن يتردد صدى الأساسيات مع فروق أسعار الفائدة لدعم سعر صرف الرنمينبي بشكل مشترك.
وقال تشاو شيويهينغ إنه مع تخفيف الضغط على انخفاض سعر صرف الرنمينبي، قد تزداد التقلبات.
"في عام 2023، شهد سعر صرف الرنمينبي فترة طويلة من الانخفاض، حيث انخفضت أسعار الصرف المحلية والخارجية مرة واحدة إلى أقل من 7.35. وفي عام 2024، أصبح خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي هو الإجماع الأساسي، ومن المتوقع أن يبدأ في خفض أسعار الفائدة في منتصف عام 2024 تقريبًا، بنطاق تراكمي قدره 50-75 نقطة أساسية." وأشار تشاو شويكينغ أيضًا إلى أنه مع تحسن الأساسيات الاقتصادية لبلادي وتقارب الدورة المالية الصينية الأمريكية، سيتم تخفيف الضغط على سعر صرف الرنمينبي من أجل الانخفاض.
"ومع ذلك، وبالنظر إلى عدم اليقين بشأن مسار خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي واحتمال أن تستمر بلدي في خفض أسعار الفائدة، فإن تقارب فروق أسعار الفائدة الصينية الأمريكية قد يكون أقل من المتوقع، ومساحة ارتفاع سعر صرف الرنمينبي محدودة نسبيا ، وقد تزيد التقلبات الدورية." "وقال تشاو Xuerqing بصراحة.
وقال مينغ مينغ، كبير الاقتصاديين في شركة CITIC Securities، إنه منذ مارس، أدى الانتعاش المعتدل للأساسيات الاقتصادية إلى دعم سعر صرف الرنمينبي، ولكن من الصعب دفع انتعاشه الحاد. على المدى القصير، مع ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي إلى مستوى مرتفع، قد يظل سعر صرف الرنمينبي تحت الضغط. ومع ذلك، وبالنظر إلى أن الحسابات المالية التي تمثلها أسواق الأسهم والسندات تحافظ على صافي التدفقات الداخلة، ويحافظ البنك المركزي على قوة سياسة تثبيت سعر الصرف، فإن احتمال اختراق سعر الصرف للارتفاع السابق غير مرجح. .
